01
Ставка финансирования: с потолком и сходящаяся.
Интервалы по 8 часов · процентная ставка + индекс премии · жёсткие потолки против резких выплат на тонком рынке.
БЕССРОЧНЫЕ
Бессрочные,
чтобы их измеряли.
Глубокие стаканы. Ставка финансирования, которая сходится. Кросс-маржа по всем позициям. Частичная ликвидация худших позиций первыми + страховой фонд + ADL — открыто, без утайки. Каждое исполнение проходит через реестр под контролем баланса.
МЕХАНИКА
Как сделка рассчитывается.
От входа до реестра — пять стадий, за каждой стоит реальный механизм. Ликвидация здесь объясняется честно: это как раз та часть, которую обычно прячут.
02
Поддерживающая маржа, понятным языком.
Уровни по номиналу. Требование к марже растёт плавно — без обрывов. Вы видите кривую, а не только формулу.
03
Частичная ликвидация худших позиций первыми.
Позиция, ближе всех к краю, сокращается первой, по частям. Цель — вернуть марже здоровье, а не закрыть всё подряд.
04
Сначала страховой фонд, потом ADL.
Страховой фонд гасит убыточные сделки. Если он исчерпан, включается ADL по рангу — самые прибыльные позиции с наибольшим плечом, открыто.
05
Сделки проходят под контролем баланса.
Каждый расчёт — это пара переводов по двойной записи. Контрольный гейт сверяет кеш и реестр шаг в шаг на каждой пачке.
ПОЗИЦИЯ ВО ВРЕМЕНИ
Что проживает позиция.
Когда сделка рассчитана, позицией до закрытия правят три механизма — финансирование, которое она обменивает, маржа, которую обязана держать, и каскад, если не удержала.
Пока держится · финансирование
Финансирование обменивается раз в 8 часов.
Открытая позиция платит или получает финансирование раз в 8 часов — процентная ставка плюс индекс премии — с жёсткими потолками против резких выплат на тонком рынке. Ставка построена так, чтобы сходиться, а не скакать.
Проверьте: интервал 8 часов, процентная ставка + индекс премии, с потолком.
Когда риск растёт · маржа
Поддерживающая маржа растёт по номиналу.
Требование к марже задано уровнями по номиналу и меняется плавной кривой — без обрыва, с которого падают. Кривую видно заранее, по мере роста объёма, а не скрытый порог.
Проверьте: уровни по номиналу, плавная кривая, без обрыва.
Если сорвалось · каскад
Худшие первыми, затем подстраховки.
Позиция, ближе всех к краю, сокращается первой, по частям, чтобы вернуть марже здоровье, а не закрыть всё. Если сделка проходит по невыгодной цене, разницу гасит страховой фонд; и только если он исчерпан, включается ADL — по рангу «прибыль × плечо», открыто.
Проверьте: частичная ликвидация худших → страховой фонд → ADL по рангу.
РИСК-ПУЛ
Риск, который видно заранее.
Перп-позиция сидит в том же кросс-маржинальном риск-пуле, что и весь счёт. Модель описана словами, а не спрятана в формулу — кросс по умолчанию, ликвидация худших первыми, страховой фонд раньше ADL.
Модель маржи
Кросс + изолированная
Кросс-маржа по умолчанию по всем позициям; изолированная по символу — когда нужна стена.
Ликвидация
Худшие первыми, частично
Позиция, ближе всех к краю, сокращается первой, по частям, — а не всё разом.
Подстраховка
Страховой фонд
Гасит невыгодные сделки ликвидации до любого социализируемого шага.
Крайняя мера
ADL, по рангу
Только если страховой фонд исчерпан — по рангу «прибыль × плечо», видно всем.
ДЕТАЛИ
Вопросы — прямые ответы.
Как ведут себя ликвидация, ADL, финансирование и поддерживающая маржа на открытой позиции.
Что происходит при ликвидации?
Ликвидация начинается с частичного сокращения худших: позиция, ближе всех к краю, режется первой, по частям, чтобы вернуть марже здоровье, а не закрыть всё разом. Если сделки проходят по невыгодным ценам, разницу покрывает страховой фонд, и только если он исчерпан, включается ADL — по рангу «прибыль × плечо», видно каждому счёту. Полное закрытие следует, лишь если частичные шаги не вернули здоровье.
Что такое ADL и когда он срабатывает?
Автоделеверидж — крайняя мера, и срабатывает он только после того, как исчерпан страховой фонд. Контрагенты, принимающие смещение, ранжируются по «прибыль × плечо» — самые прибыльные позиции с наибольшим плечом первыми, — и ранг считается в момент срабатывания и виден в кабинете каждого, а не выбирается за кулисами.
Как финансирование влияет на открытую позицию?
Открытая позиция обменивается финансированием раз в 8 часов — процентная ставка плюс индекс премии — с жёсткими потолками против резких выплат на тонком рынке. Ставка рассчитана так, чтобы сходиться, а не скакать, поэтому держать позицию — предсказуемая стоимость, а не сюрприз, и интервал с потолками названы заранее.
Что такое поддерживающая маржа простыми словами?
Это минимум маржи, который позиция должна держать, чтобы оставаться открытой, заданный уровнями по номиналу — требование растёт плавной кривой, а не одним обрывом. Кривую видно заранее, по мере роста объёма, а не скрытый порог: модель поддержки показана, а не спрятана в формулу.
ЧИТАЙТЕ ДАЛЬШЕ
Где позиция рассчитывается.
Риск-пул, который она делит, комиссии, которые платит, и движок, что проводит каждую сделку.